恒指26000点拉锯战：科技股获利回吐，市场静待政策信号
2026年8月5日，港股市场在经历了7月的强势反弹后，迎来了8月的首个震荡周。恒生指数早盘一度高开，试图向上突破26000点整数关口，但在午后交易时段，随着科技权重股的获利盘涌出，指数迅速转跌，最终收于25800点附近，呈现典型的“得而复失”走势。从技术面看，恒指在26000点上方面临半年线及前期密集成交区的双重压力，多空双方在此点位分歧巨大。
市场分析人士指出，昨日（8月4日）隔夜美股科技股的疲软表现是今日港股科技板块承压的直接导火索。随着美联储新任主席凯文·沃什持续释放鹰派信号，市场对于9月加息预期的分歧加剧，导致全球成长股估值面临压制。在这种背景下，恒生科技指数跌幅显著大于恒指，显示出资金阶段性撤离高估值科技板块的避险倾向。
二、AI算力赛道分化：硬件降温，应用端接棒？
作为今年港股市场最亮眼的“明星赛道”，AI板块在8月初出现了明显的结构性分化。前期涨幅巨大的AI算力硬件股，如部分半导体及服务器代工巨头，遭遇了南向资金及外资的减持。资金流向数据显示，部分机构投资者开始将仓位从拥挤的硬件端向估值相对合理的AI应用端倾斜。
市场热点追踪显示，随着国内多家互联网大厂陆续发布基于大模型的应用落地产品，港股中涉及AI+医疗、AI+办公及智能驾驶解决方案的个股逆势获得资金追捧。有基金经理表示，AI板块正在从“概念炒作”阶段过渡到“业绩验证”阶段，单纯靠算力预期已难以支撑高估值，市场更关注AI技术能否真正转化为上市公司的营收和利润增量。这一逻辑转换对投资者的选股能力提出了更高要求，也是近期港股行情波动加剧的核心原因之一。
三、高股息与红利策略：资金避风港效应再显
在科技股震荡调整的同时，具备防御属性的高股息板块再次成为港股的“压舱石”。受“港股通红利税减免”传闻持续发酵影响，内地投资者对于港股高息国企股的配置热情不减。8月5日盘面显示，电信、石油、公用事业以及部分内资银行股逆市走强，有效对冲了科技股下跌对恒指的拖累。
板块轮动分析认为，在全球宏观波动率上升的背景下，高股息策略的避风港效应愈发明显。尤其是考虑到下半年全球贸易局势及地缘政治的不确定性，现金流充裕且分红率稳定的央国企龙头，成为了保险资金和长线南向资金的重要底仓。市场策略师建议，投资者在配置港股时，可采取“哑铃策略”：一端配置高景气度的AI应用端龙头，另一端配置高股息红利资产，以应对8月可能出现的市场剧烈波动。
四、风险提示与后市展望：聚焦杰克逊霍尔会议
展望8月行情，港股面临的外部扰动依然不小。市场普遍将目光聚焦于本月底即将召开的杰克逊霍尔全球央行年会。美联储主席沃什的进一步表态将直接定调全球流动性环境。对于港股而言，除了全球利率风险，投资者还需密切关注内资南向流量的变化。若美股持续调整引发全球性的避险情绪，港股市场很难独善其身。
此外，港股财报季即将进入密集披露期。上市公司的中期业绩表现将成为检验市场底色的“试金石”。对于前期涨幅过大的科技股，业绩不及预期可能引发股价剧烈回调。因此，投资者在捕捉AI与消费板块结构性机会的同时，必须做好严格的风险管理，控制仓位，避免追高。总体而言，港股8月大概率将维持宽幅震荡格局，结构性行情将取代普涨行情，精选个股、把握板块轮动节奏是获取超额收益的关键。
