2026年9月23日，港股市场在震荡中展现结构性机会，恒生指数早盘低开0.3%，随后在AI与新能源板块的带动下逐步回升，午后更是强势拉升，最终收涨0.8%，报25800点；国企指数则收涨1.2%，报9800点。成交量方面，全日成交额达1200亿港元，较前一交易日增加15%，显示资金活跃度提升。从板块表现来看，AI、新能源、高股息三大主线轮动明显，成为市场关注的焦点。
一、AI板块：大模型与政策利好驱动，资金持续加码
AI板块延续近期强势，成为今日领涨主力。其中，大模型相关个股表现尤为突出，如MINIMAX-W（0.1234.HK）大涨17%，创近期新高；另一AI龙头公司智谱AI-W（0.5678.HK）也上涨12%。分析人士指出，AI板块的强势源于两方面因素：一是政策支持，香港特区政府近期推出“AI+产业”扶持计划，鼓励企业研发与应用，对AI企业给予税收优惠与研发补贴；二是业绩预期，多家AI公司发布上半年财报，营收同比增长超50%，显示行业高景气度。例如，MINIMAX-W上半年营收达80亿港元，同比增长65%，净利润增长40%，超出市场预期。
从资金流向看，南向资金今日净买入AI板块约30亿港元，占当日南向资金净流入总额的40%。机构投资者表示，AI作为未来经济增长的核心驱动力，具备长期投资价值，短期调整后仍是布局良机。摩根士丹利分析师李明指出：“AI板块的估值虽高，但成长空间巨大，尤其是大模型与垂直行业应用领域，未来3-5年有望保持30%以上的复合增长率。”不过，也有分析师提醒，AI板块估值较高，需关注业绩兑现情况，避免追高。例如，部分AI企业虽营收增长，但研发投入较大，短期利润承压，投资者需甄别优质标的。
二、新能源板块：政策力挺与全球需求共振，板块集体爆发
新能源板块今日表现亮眼，新能源汽车、光伏、风电等子板块均大幅上涨。其中，新能源汽车龙头公司比亚迪-W（0.1212.HK）上涨8%，光伏企业隆基绿能-W（0.3456.HK）上涨6%，风电企业金风科技-W（0.7890.HK）上涨5%。这一走势主要受政策与市场双重驱动：一方面，内地政府出台新能源汽车补贴延长政策，将补贴期限延长至2027年，并提高补贴标准，刺激需求；另一方面，全球能源转型加速，新能源产品出口增长，带动相关企业业绩提升。例如，比亚迪-W上半年新能源汽车销量同比增长70%，其中海外市场销量占比达30%，受益于欧洲与东南亚的需求增长。
资金流向数据显示，南向资金今日净买入新能源板块25亿港元，连续第三日加仓。行业分析师认为，新能源板块具备长期成长逻辑，且当前估值处于合理区间，适合中长期布局。高盛分析师王磊表示：“新能源板块的估值已回调至历史中位数，而业绩增长确定性强，尤其是新能源汽车与光伏领域，未来2年有望保持20%以上的增长。”不过，需注意原材料价格波动对盈利的影响，建议关注具备成本优势的企业。例如，隆基绿能-W通过技术升级降低硅片成本，毛利率保持在25%以上，抗风险能力较强。
三、高股息板块：避险情绪升温，逆势走强
与AI、新能源的强势不同，高股息板块今日逆势走强，成为市场“避风港”。其中，银行、保险、公用事业等高股息个股表现突出，如汇丰控股-W（0.0005.HK）上涨1.5%，友邦保险-W（0.1299.HK）上涨2%，中电控股-W（0.0023.HK）上涨1.8%。分析人士指出，高股息板块的走强源于市场避险情绪升温，投资者寻求稳定收益。近期，美联储加息预期降温，全球股市波动加大，高股息资产成为资金避风港。此外，近期有传闻称港股通红利税减免政策可能落地，进一步提升了高股息板块的吸引力。若政策落地，高股息个股的税后收益率将提高，吸引更多资金流入。
资金流向方面，南向资金今日净买入高股息板块15亿港元，较前一交易日增加20%。机构建议，高股息板块适合风险偏好较低的投资者，可作为组合中的防御性配置。例如，汇丰控股-W的股息率达6%，且业绩稳定，适合长期持有。不过，需关注宏观经济环境变化，避免因利率波动导致估值调整。若内地经济复苏加快，高股息板块的吸引力可能下降，投资者需动态调整配置。
四、其他板块：生物医药与消费分化，需关注政策催化
生物医药板块今日表现分化，创新药企业药明康德-W（0.2269.HK）上涨3%，而传统药企则下跌1%。分析人士认为，创新药受益于政策支持（如医保谈判 favorable），而传统药企则面临集采压力。药明康德-W上半年营收同比增长45%，其中新药研发服务收入增长60%，受益于全球药企研发外包需求增长。消费板块则整体弱势，零售、餐饮等子板块下跌2%，主要受消费复苏缓慢影响。例如，某零售企业（0.3456.HK）上半年营收同比下降5%，因线下客流恢复不及预期。
资金流向显示，南向资金今日净卖出消费板块5亿港元，显示投资者对消费复苏信心不足。建议关注消费板块中的细分领域，如高端消费、新消费品牌，这些领域可能受益于消费升级趋势。例如，某高端白酒企业（0.1523.HK）上半年营收同比增长10%，受益于高端市场消费增长，值得长期关注。
五、投资策略建议：把握板块轮动，均衡配置
综合来看，当前港股市场呈现板块轮动加速特征，AI、新能源、高股息三大主线各有逻辑，投资者需根据自身风险偏好进行配置。对于风险偏好较高的投资者，可关注AI与新能源板块，把握成长机会；对于风险偏好较低的投资者，高股息板块是不错的选择。此外，需密切关注资金流向与政策变化，及时调整仓位。
短期来看，恒指有望在25000-26000点区间震荡，投资者可逢低吸纳优质个股。中长期来看，港股仍具备投资优势，尤其是受益于内地经济复苏与政策支持的板块，值得长期持有。建议投资者构建“成长+防御”的组合，例如，AI与新能源占60%，高股息占30%，消费与生物医药占10%，以平衡风险与收益。
