2026年7月28日，尽管香港恒生指数早盘一度下挫近1%，但在南向资金持续涌入的支撑下，午后逐步收复失地，最终收涨0.3%，报26580点。当日港股通（沪+深）净买入金额达322.7亿港元，为今年以来最高单日纪录，也是历史第三高位。资金主要流向科技与消费板块，腾讯控股（00700.HK）获净买入41.8亿港元，美团-W（03690.HK）获净买入28.3亿港元，两者合计贡献南向资金逾两成。
南向资金为何突然加速流入？
分析人士认为，本轮南向资金大举入场主要受三大因素驱动。首先，人民币兑美元汇率近期持续走强，7月28日盘中在岸人民币一度升破6.70关口，创近两年新高。人民币资产吸引力上升，促使内地资金通过港股通布局相对低估的港股标的。其次，港股科技股经历此前调整后估值已回到历史低位，腾讯控股当前市盈率仅约18倍，远低于过去五年均值，南下资金借机抄底。第三，香港交易所最新数据显示，7月以来港股通日均成交额较6月增长25%，市场情绪明显回暖。
腾讯美团成吸金主力
具体个股方面，腾讯控股当日成交额达182亿港元，其中通过港股通成交的占比超过四成。公司将于下周发布中期业绩，市场预期第二季度营收同比增长约8%，净利润增幅有望超15%。美团-W则受益于本地生活服务消费复苏，机构预计其第二季度核心业务收入增速将达12%。此外，中国移动（00941.HK）、建设银行（00939.HK）等传统蓝筹也获得南向资金加仓，净买入金额均超过10亿港元。
恒指韧性凸显 后市何去何从
尽管美股隔夜收跌，亚太市场普遍承压，但港股凭借南向资金支撑表现出较强韧性。恒生指数早盘一度跌至26320点，随后在科技股带领下回升。恒生科技指数当日上涨1.1%，收报6850点，其中京东集团-SW（09618.HK）涨幅超3%领涨。展望后市，多家券商发表观点。中金公司认为，港股估值处于全球主要市场洼地，南向资金持续流入将推动估值修复。但需关注美联储下周议息会议可能释放的鹰派信号，以及中美关系演变带来的不确定性。
行业板块轮动显现
从资金流向看，除科技股外，生物医药和新能源板块也吸引部分南向资金。百济神州（06160.HK）涨2.5%，信达生物（01801.HK）涨1.8%。新能源方面，比亚迪股份（01211.HK）微涨0.5%，但光伏股表现分化。分析指出，板块轮动显示投资者既追逐业绩确定性强的科技龙头，也在布局高景气赛道。
港股通成交额占比创新高
港交所盘后数据显示，7月28日主板总成交额为2450亿港元，其中港股通成交额达980亿港元，占比40%，为历史最高水平。这表明内地资金对港股定价权的影响日益增强。截至2026年7月28日，港股通今年累计净买入已超过1.2万亿港元，较去年同期增加三成。
